Impact of credit ratings in crisis-hit countries - an application with Markov Chains

As notações de crédito têm sido amplamente discutidas em anos recentes, principalmente devido aos possíveis impactos que estes têm na economia. Após a crise financeira de 2008 e sem possibilidade de desenvolverem uma política monetária expansionária, os países mais atingidos pela crise tais como Portugal e Espanha continuam a tentar simultaneamente reduzir a despesa pública e reanimar as suas economias, de modo a ver os seus esforços recompensados com um aumento da notação das suas dívidas soberanas. Nesta dissertação estudamos uma abordagem diferente ao analisar o impacto de alterações nas notações de crédito soberano nos mercados bolsistas. Começamos por estimar um modelo probit ordenado para uma forma segmentada do mercado bolsista. Prosseguimos a análise ao observar a reacção do modelo assumindo diferentes percentis da notação de crédito. Terminamos com algumas sugestões de possíveis aprofundamentos de investigação.