Avaliação de Empresas numa óptica de aquisição: o Caso Brasilcel, N.V.

A concepção do presente estudo pretendeu dar resposta à questão "como avaliar empresas numa óptica de aquisição hostil?", recorrendo para tal ao estudo do caso único da aquisição da Brasilcel. A metodologia adoptada foi o estudo de um caso único (Yin, 1994), que procura responder a questões do tipo "como?" e "porquê?". A avaliação realizada recorreu aos métodos dos fluxos de caixa livre e dos múltiplos, acrescida de um prémio de aquisição. Observou-se que o valor da participação na Brasilcel é de aproximadamente 4,078 mil milhões de euros, segundo o método dos fluxos de caixa livre, e que o mercado de capitais subavalia a empresa. Foi também apurado um prémio de aquisição de 83,93% de acordo com este método de avaliação. A conclusão a que foi possível chegar é que, no caso de aquisições hostis, a avaliação deve ser feita recorrendo ao método dos fluxos de caixa livre acrescido de um prémio de aquisição.