- Equity Research: Grupo Jerónimo Martins

Este trabalho tem como principal objetivo realizar uma avaliação ao grupo Jerónimo Martins de forma a determinar o valor das suas ações a 31 de dezembro de 2022. Para isso, foi realizada uma análise da empresa e também um estudo ao setor do retalho que responde a necessidades absolutamente essenciais no nosso quotidiano. É de realçar que quaisquer informações públicas disponibilizadas pela Jerónimo Martins ou informações relacionadas com o setor após junho de 2022 não foram consideradas no nosso estudo. O Grupo Jerónimo Martins é um grupo internacional de retalho alimentar, com sede em Portugal, que conta com mais de 230 anos de existência e uma posição líder no mercado na Polónia. Encontra-se cotada desde 1989 na Euronext Lisbon, sendo uma das quinze empresas que constitui o índice PSI. Este trabalho inicia-se com um enquadramento do setor, tendo em conta o impacto do COVID-19 e da Guerra Rússia-Ucrânia no mesmo, seguido de uma breve história do grupo e análise aos seus segmentos. Posteriormente, é realizada uma análise ao ambiente macroeconómico nos países onde a empresa opera e, ainda, à posição competitiva da indústria através da Análise SWOT e das 5 forças de Porter. A avaliação teve como base a aplicação de dois métodos: Discounted Cash Flow, com a abordagem Free Cash Flow to Firm e, de forma a complementar este método mencionado, utilizou-se o Método dos Múltiplos. No final do estudo, os resultados demonstram que há uma subvalorização e que existe um potencial de crescimento de 8,6%, visto que o preço das ações a 03-10-2022 era de 18,86€ (Euronext Lisbon) e o preço alvo calculado no final deste estudo foi de 20,48€ (FCFF). Através da avaliação relativa foi utilizado o múltiplo EV/EBITDA, que resultou num preço de 20,58€, correspondendo a um potencial de crescimento de 6,35%. Foi também realizada uma análise de sensibilidade, tendo por base variações em duas das variáveis mais críticas da avaliação. Na conclusão deste trabalho, é fornecida uma recomendação de compra, com um preço alvo de 20,48€ a 31 de dezembro de 2022, representando um potencial de valorização de 8,6% comparativamente ao preço das ações a 3 de outubro de 2022.