Equity research - Novabase

A elaboração deste equity research tem essencialmente três propósitos. Em primeiro, estudar a complexidade da temática sobre avaliação de empresas onde são apresentadas diversas metodologias, segundo diversos autores, que podem ser utilizadas para avaliar um ativo – real ou financeiro – assim como vantagens e desvantagens respetivas. Em segundo, avaliar o maior grupo português em Tecnologias de Informação – a Novabase, devido à sua dimensão e destaque que tem tido nos últimos anos. Por último, tecer uma recomendação a possíveis investidores sobre o potencial das suas ações. A Novabase está cotada na Euronext Lisbon desde 2000 e a sua estratégia atual passa por uma aposta na internacionalização, permitindo enfrentar a recessão económica nacional. O volume de negócios internacional do grupo nos últimos quatro anos aumentou 112%, sendo uma referência no seu sector. Para a avaliação da Novabase optou-se pelo uso da abordagem Discounted Cash Flow Approach, através do método do custo médio. Assim, projetaram-se os Cash Flows futuros e determinou-se o custo médio do capital ou Weighted Average Cost Of Capital (10,15%) a que os mesmos foram atualizados, através de pressupostos e cálculos próprios devidamente fundamentados. A recomendação proposta neste trabalho é a de compra dado que se prevê um target price para 2013 de 3,93€, tendo sido a cotação a 31-12-2012 de 2,3€. Conclui-se ainda neste trabalho que a gestão da Novabase está a criar valor para o acionista dado que a rendibilidade do seu capital está acima do custo a que esse capital é investido.