O Impacto dos ataques terroristas nos mercados financeiros - teste à eficiência

Este trabalho tem como principal objetivo analisar como é que os mercados financeiros reagem aos atraques terroristas ocorridos na Europa, verificando assim se são eficientes na reação deste tipo de acontecimento. Desta forma, foram analisados dezanove ataques de forma individual, agrupados de acordo com os mercados em que ocorreram e, ainda, como um todo, uma vez que, como referido anteriormente, todos foram na Europa. Os mercados analisados foram o francês, inglês, alemão, espanhol, belga, sueco e dinamarquês. A metodologia adotada foi a de um event study e, como tal, foram calculados o Abnormal Return (AR), o Cumulative Abnormal Return (CAR) e, consequentemente, o Cumulative Average Abnormal Return (CAAR) através dos preços diários das ações das empresas que englobam o principal índice bolsita de cada país. O estudo permitiu identificar que existem ataques que levaram os mercados a não reagirem de forma eficiente, mas quando analisados em grupo, ou seja, agregados e analisados como um só evento, o mercado europeu mostra que foi eficiente na forma semiforte, o que significa que não foi possível obter lucos anormais derivados dos ataques, pois o mercado incorporou a informação e reajustou os preços.