Quais as medidas de desempenho mais valorizadas pelos investidores?

Este estudo pretende analisar quais são as medidas de desempenho mais valorizadas pelos investidores num contexto Europeu. Para tal, foram analisadas 1209 empresas cotadas da União Europeia, por um período de 9 anos entre 2006 e 2014. Foi utilizada a metodologia base desenvolvida por Barton et al. (2010) e ligeiramente modificada por Aliabadi et al. (2013) onde, através da value relevance, se irá analisar qual é a medida de desempenho mais valorizada entre os investidores. Os resultados sugerem que embora o Return on assets (ROA) seja, em geral, a medida mais valorizada, não o é em todos os países estudados, nem em todos os setores de atividade analisados. Foi ainda possível concluir que após o início da crise, a medida de desempenho mais valorizada foi o ROA, com os resultados a sugerirem ainda que o Resultado Integral era a variável mais valorizada entre 2006 e 2009. Ao analisar mais detalhadamente as medidas de desempenho mais valorizadas em cada um dos países estudados, é possível perceber que nos países do sul da Europa a medida mais valorizada é o ROA, contrariamente aos países nórdicos que valorizam mais o CFO.