A relação entre a qualidade dos resultados e o endividamento: o caso europeu

Este estudo analisa a relação entre a qualidade de resultados e o endividamento, e pretende analisar qual é o seu comportamento para os vários níveis de endividamento. A investigação foi motivada pela crescente preocupação com a qualidade de resultados e com a necessidade sentida pelos stakeholders de obterem informações mais precisas sobre as empresas. Este ponto de interesse tem surgido nos últimos anos, principalmente, após os grandes escândalos financeiros de empresas como a Enron e a Worldcom. A amostra final deste estudo é composta por 777 empresas, pertencentes a 25 países da União Europeia, Reino Unido, Noruega e Islândia, entre o ano 2012 e 2020, totalizando 4 662 observações empresa-ano. O modelo utilizado foi o modelo de Jones Modificado (Dechow et al. 1996), complementado por Kothari et al. (2005) para calcular a qualidade de resultados com base nos accruals discricionários. Os resultados deste estudo suportam a existência de uma relação significativa entre qualidade de resultados e endividamento, sendo esta relação positiva para baixos níveis de endividamento e negativa para níveis mais altos de endividamento, onde o ponto de inflexão é de 26% do rácio de divida sobre o total do ativo.