Os modelos de Markovitz e de Konno e Yamazaki na selecção de carteiras de títulos - Uma aplicação ao caso português.

Hiroshi Konno e Hiroaki Yamazaki (Konno & Yamazaki, 1991) propuseram um modelo de programação linear para a selecção de carteiras de títulos financeiros em alternativa ao modelo clássico de programação quadrática de Markowitz (Markovitz, 1952). Ambas as propostas determinam uma carteira que minimiza o risco mediante um nível de retorno fixado. A simplificação introduzida por Konno e Yamazaki decorre da utilização do erro absoluto médio como medida de risco em vez do desvio-padrão usado no modelo clássico. Ambas as formulações são ensaiadas com dados referentes ao caso português. Para este efeito em concreto foram determinadas as carteiras óptimas tendo em conta as cotações diárias de fecho dos títulos do índice bolsista português PSI20 durante o período de dois anos (Junho 2008 / Maio 2010). Na optimização linear e quadrática utiliza-se a aplicação Solver Premium Pro no Microsoft Excel. Os resultados obtidos são analisados comparativamente.