Impacto das condições climatéricas no retorno e volatilidade bolsista

Serão os preços dos constituintes dos mercados bolsistas totalmente dependentes de fatores racionais e económicos ou terão os fatores psicológicos e emocionais um papel importante na definição de preços? O presente trabalho parte, numa primeira fase, da análise dos factos estilizados de todos os constituintes do PSI20 e do próprio índice em si e, posteriormente, analisa o efeito das variáveis meteorológicas e prémio de risco nos retornos e volatilidade dos respetivos constituintes em 3 períodos distintos: antes da adesão da bolsa de valores portuguesa (BVP) à Euronext, depois da adesão da BVP à Euronext e no período que compreende o antes e o depois da adesão da BVP à Euronext. Pretende-se assim captar, essencialmente, o efeito das variáveis meteorológicas num período em que apenas se transacionavam títulos dentro do país, sendo desta forma os investidores abrangidos exclusivamente pelo clima nacional. Após aplicação de 3 modelos, AR(1)-EGARCH-M, AR(1)-TARCH-M e AR(1)-GARCH-M, conclui-se que, apesar de se verificar em poucos constituintes, existe significância estatística de que a nebulosidade baixa tem efeitos positivos nos retornos bolsistas, no período total e posterior à adesão da BVP à Euronext. Os resultados das estimações antes da adesão da BVP à Euronext evidenciam maior significância estatística na variável ?temperaturas altas?, igualmente com impactos positivos nos retornos mas com pesos muito superiores.