Regressão do Índice de Cauda: uma Aplicação Empírica

No presente trabalho é apresentada uma metodologia de estimação do índice de cauda, que assenta numa regressão exponencial do parâmetro função de variáveis explicativas. O método de estimação é o de Quase Máxima Verosimilhança baseada na função log-verosimilhança de Pareto de tipo I. A metodologia em estudo é aplicada às observações do prémio de risco do mercado acionista. Neste sentido, pretende-se explicar os valores extremos da aba esquerda da distribuição dos dados, com recurso a um conjunto de variáveis estudadas na literatura, no contexto do mercado de ações. Os resultados sugerem que as variáveis mais relevantes para explicar a variável de interesse são regressores que representam situações de crise e incerteza social, política e económica, para cada momento de tempo. Os resultados finais indicam que o prémio de risco tem uma massa de probabilidade considerável associada a valores extremos da série.