Aluno: Stefano Rossi
Resumo
Este trabalho investiga os efeitos causais dinâmicos da política monetária na Zona Euro, propondo um novo quadro que combina Análise de Componentes Principais (PCA) e Projeção Local–Variáveis Instrumentais (LP-IV). A PCA é aplicada às mudanças de alta frequência nas taxas Eonia em diferentes maturidades em torno dos anúncios do BCE, com o objetivo de identificar uma medida de surpresas da política monetária que capture reações de mercado de curto e médio prazo. Essas surpresas servem como instrumento para a regressão LP-IV estimar as funções de resposta ao impulso de três indicadores macroeconômicos a choques nas taxas de juros. A análise empírica revela que as surpresas da política monetária em torno das conferências de imprensa do BCE são um instrumento forte para choques de política monetária. Choques monetários positivos são mostrados para reduzir o indicador de estresse soberano, sugerindo que a política monetária contracionista pode aliviar o estresse financeiro ao reduzir as expectativas de inflação. As respostas da produção industrial e dos níveis de preços são menos informativas, sugerindo a necessidade de investigações adicionais. Ao adotar essas metodologias, esta pesquisa propõe um novo quadro para estimar o mecanismo de transmissão da política monetária na Zona Euro.
Trabalho final de Mestrado