Effects of the Banking Union in the Risk Perception of the Portuguese Economy

Esta Dissertação tem como objetivo compreender quais podem ser os efeitos esperados da criação de uma União Bancária na perceção de risco da economia portuguesa, ou seja, de que forma a decisão de completar a integração financeira da UEM através do estabelecimento de uma estrutura institucional que assegura uma supervisão, resolução e um esquema de segurança de depósitos centralizados, pode prevenir a falta de confiança dos mercados financeiros de aumentar a perceção de risco do país. Este estudo justifica-se pelo facto de a crise das dívidas soberanas ter revelado a necessidade de se completar a integração financeira da Europa, dado que uma UEM incompleta trouxe ao de cima as consequências negativas da interdependência entre risco soberano e bancário na zona euro. No caso de Portugal, considera-se que uma dívida acumulada desde 2001 e o resgate dos bancos BPN e BPP, juntamente com um efeito de contágio da Grécia e Irlanda, minaram o sentimento dos mercados financeiros relativamente à sua capacidade de financiamento, aumentando a perceção de risco de que poderia entrar em incumprimento. Através da avaliação das mais recentes tendências das obrigações da dívida pública a 10 anos e spreads de CDS a 5 anos, conclui-se que o anúncio da União Bancária no verão de 2012 parece ter tido algum efeito positivo na perceção de risco de Portugal, que esforços para acelerar o processo de estabilidade financeira do país estão a mostrar resultados e que os instrumentos já aprovados no âmbito da União Bancária são um passo na direção certa.