O Fenómeno da Armadilha da Liquidez e os Efeitos da Política Monetária na Zona Euro sob Zero Lower Bound

Uma economia considera-se presa numa Armadilha de Liquidez quando o uso da política monetária como instrumento de equilíbrio, não é capaz de estimular a procura uma vez que as principais taxas de juro se encontram no seu limite inferior, ou tocam valores muito próximos deste. Esta situação, é caraterística daquilo que se observa na Zona Euro desde março 2016.Desta forma, a presente investigação, pretende testar a seguinte hipótese de partida: ?os desenvolvimentos macroeconómicos na ZE são suficientemente homogéneos para que os custos da Política Monetária comum sejam baixos para todos os Estados Membros que utilizam o euro como moeda?. Para este efeito, recorre-se a uma abordagem teórico-prática onde se procura averiguar a adequação das taxas de juro diretoras do BCE para Zona Euro como um todo, e para duas regiões economicamente muito distintas da união monetária, isto é, Centro e Periferia. Neste sentido, dá-se uso a computação da Regra de Taylor ajustada através do unemployment gap, para o intervalo compreendido entre o primeiro trimestre de 2001 e o quarto trimestre de 2015. As principais conclusões apontam para o facto de que o limite inferior das taxas de juro (Zero Lower Bound) constitui um problema maior para a Periferia já que as taxas de juro ótimas estimadas caem para valores muito inferiores a zero. Por último, os resultados obtidos demostram que a política monetária seguida pelo BCE criou condições monetárias mais suaves numa fase anterior a crise, e mais restritas numa fase posterior, ao contrário das recomendações da Regra de Taylor.