Risk reallocation under Central Banks' LSAPs

Todas as crises têm alguns pontos em comum: aumentos no prémio de risco, diminuição das taxas de juro e fuga para a qualidade, entre outros. Neste estudo propomos um modelo em tempo contínuo com agentes heterogéneos para estudar os efeitos das compras de ativos em larga escala no preço de mercado da taxa com e sem risco. Observamos como, quando o banco central compra ativos com risco financiando-se com dívida sem risco, há uma redução de risco na economia, uma vez que este é transferido para participantes sem acesso ao mercado. A flexibilização quantitativa reduz a exposição das folhas de balanço dos intermediários aos choques no capital, levando a uma redução no prémio de risco e o aumento da taxa de juro sem risco.