Government borrowing costs and fiscal developments

Neste artigo, analiso os determinantes do rendimento dos títulos soberanos a 10 anos em relação à Alemanha para um painel de 10 países da área do euro para um período entre 1999 e 2019. Além das variáveis habituais, como o vix, taxa de câmbio efetiva real, saldo orçamental esperado, dívida esperada em relação ao PIB e crescimento do PIB, estudei o impacto das regras fiscais e das medidas de política monetária do BCE, nomeadamente o LTRO, SMP e PSPP. Este trabalho permite concluir que, quando testado individualmente, um aumento dos spreads de compra e venda, taxa de câmbio efetiva real e dívida esperada leva a um aumento nos spreads da dívida soberana, enquanto um aumento no crescimento do PIB e no saldo orçamental leva a uma diminuição nos spreads da dívida soberana. Também concluí que um aumento nas classificações de crédito médias tem um impacto negativo nos spreads da dívida soberana. Finalmente, no que diz respeito ao QE do BCE, não encontrei qualquer evidência de significância estatística.