Interactions between fiscal and monetary policy

O desempenho económico de um país depende sobretudo da relação entre as autoridades monetária e fiscal. Usando dados de painel e um conjunto individual de 14 países da União Europeia desde 1970 a 2012, estudámos as políticas de ambas as autoridades e como as mesmas são influenciadas por determinadas variáveis económicas e eventos (Tratado de Maastricht, Pacto de Estabilidade e Crescimento, euro e crises). Os resultados mostram que a inflação tem um impacto significativo na política monetária e que os governos aumentam o seu saldo primário diante de crescimentos da dívida. Um outro objectivo é caracterizar as interacções que os bancos centrais e os governos nacionais estabelecem, ou seja, se as suas políticas se complementam ou se existe uma política dominante. As nossas provas apresentam uma relação de substituição entre as duas autoridades, onde o banco central assume um papel mais rígido, especialmente no caso de níveis elevados de dívida.