DOES FINANCIAL DEVELOPMENT PROMOTE ECONOMIC GROWTH?

O presente trabalho pretende investigar a relação entre desenvolvimento financeiro e crescimento económico, usando dois conjuntos de dados de painel de 17 e 19 países desenvolvidos, para os períodos de 1980 a 2011 e 2000 a 2011, respectivamente. O trabalho inclui medidas de caracterização do desenvolvimento financeiro de modo a explicar o crescimento do PIB per capita, aplicando estimações do método dos mínimos quadrados, com efeitos fixos e variáveis. Os resultados obtidos indicam que o crédito doméstico proveniente do sector bancário bem como o crédito doméstico para o sector privado são (na maior parte dos ensaios) negativamente correlacionados com o crescimento económico. Este resultado pode indicar que os países sofrem de uma má e ineficiente alocação do crédito. Além disso, os resultados mostram que a poupança doméstica e o M2 são significativos para o crescimento económico. Adicionalmente, o rácio dos empréstimos mal parados/total empréstimos aparece positivamente correlacionado com o crescimento, em particular para os ensaios que não consideram as variáveis de crédito. Foi encontrada fraca evidência na relação entre a liquidez fornecida pelo sistema bancário e pelos mercados de capitais e o crescimento económico.