Money Multiplier in a Fixed Exchange Regime Framework

Este estudo apresenta uma nova abordagem empírica sobre o processo de multiplicador monetário, usando dados monetários mensais de Angola desde janeiro de 2012 até junho de 2018. O uso de um modelo ARDL permite testar a relação de longo prazo tanto do multiplicador monetário como da relação entre as reservas e os depósitos e considerar os ajustes de curto prazo a choques monetários. A análise foca principalmente o nível de concentração do sistema bancário, o grau de liquidez do passivo dos bancos e a taxa de juros como determinantes dos índices de longo prazo. Outros factores específicos do país, como o spread da taxa de câmbio e o rácio de incumprimentos, foram incluídos na análise, para considerar os desafios macroeconómicos de Angola. Concluiu-se que, de acordo com a teoria monetária, tanto a taxa de juros quanto o nível de concentração do sistema bancário afetam os índices de longo prazo. No entanto, a não significância estatística da liquidez das responsabilidades dos bancos permite uma recomendação política para a política monetária de Angola.