The readjustment of macroeconomic options since the 1929 recession

No contexto da atual economia após a recessão pandémica, a discussão sobre políticas expansionistas específicas, nomeadamente em condições de declínio populacional, ressurgiu na economia. Considerando as evidências de uma estagnação secular prolongada, esse debate pode ser destacado pela compreensão dos acontecimentos históricos e do impacto das estratégias anteriores, especificamente aquelas adotadas após a crise de 1929. Esta dissertação apresenta um breve panorama histórico da década de 1920, considerando as políticas expansionistas aplicadas na época, e compara essas escolhas com os acontecimentos da última década. Para isso, investiga a aplicação das políticas monetária e fiscal em 16 países para o período de 2009 a 2019 e mede as interações entre essas variáveis, através do modelo dos Efeitos Fixos (FE). Os resultados confirmam e medem o impacto da ação pública através de estímulos fiscais para melhorar a atividade económica, inclusive por meio de investimentos e outros gastos, ou reduções de impostos que afetam a renda disponível dos indivíduos. Através dos dados em painel, medimos o impacto dessas políticas, inclusive no emprego e nos salários. (Português) In the current economic’s context recovery after the pandemic recession, the discussion on specific expansionary policies, namely under conditions of population decline, reemerged in economics. Considering the evidence of a prolonged secular stagnation, this debate may be highlighted by an understanding of historical events and the impact of previous strategies, specifically those adopted after the 1929 crisis. This dissertation presents a brief historical overview of the 1920s, considering the expansionary policies applied at that time, and compares these choices to those prevailing through the last decade. For that, it examines the application of the monetary and fiscal policies in 16 countries for the period between 2009 and 2019 and measures the interactions among these variables, estimating a Fixed Effects (FE) model. The results confirm and measure the impact of public action through fiscal stimuli in order to improve economic activity, including through investment and other spending, or of tax reductions affecting the individuals’ disposable income. Through the panel data estimation, we measure the impact of these policies, including on employment and wages. (Inglês)