The impact of Capital Account Openness on International Risk Sharing

Esta dissertação estuda o impacto da abertura da balança de capitais no nível de partilha de risco internacional no consumo e no investimento. Fá-lo ao analisar um painel de 100 economias avançadas e em desenvolvimento para os períodos anuais entre 1995 e 2016. Os resultados econométricos indicam que as economias com balanças de capitais completamente abertas dependem entre 20% e 50% menos do crescimento do seu produto doméstico para financiar o crescimento do consumo, enquanto o crescimento do seu investimento apresenta cerca de metade da sensibilidade ao crescimento do produto doméstico. Os resultados para o grau de partilha de risco no consumo no nível médio de controlos de capitais é aproximadamente comparável àqueles encontrados na literatura, mas a novidade deste exercício é a documentação da sensibilidade da partilha de risco no consumo em relação a medidas variadas de controlos de capitais em diferentes grupos de países, utilizando uma amostra mais actualizada. A abordagem para medir a partilha de risco no investimento é um acréscimo àquilo que normalmente é feito em estudos de avaliação de partilha de risco internacional. Na medida em que excessiva sensibilidade do consumo e do investimento em relação aos choques do produto doméstico reduzem o bem-estar social, os resultados empíricos desta tese sublinham alguns dos benefícios principais da abertura da balança de capitais.