PRIIP Valuation and Risk analysis: Fixed coupon express certificate linked to the Eurostoxx 50 index

O presente projeto tem como objetivo primário a analise de um Certificado Express, um tipo de produto estruturado com possível chamada antecipada. Este tipo de produto é mais conhecido e transacionado no mercado alemão e não é um objeto comum de investigação académica ou profissional. O produto consiste num certificado com possível chamada antecipada, estruturado de modo a pagar um cupão anual juntamente com o principal na maturidade ou data de chamada antecipada. O produto pode ser chamado antes da maturidade se o nível do ativo subjacente for igual ou superior ao preço de exercício numa data de observação. Na última data de observação, se o nível do subjacente for inferior ao nível da barreira, o pagamento final está diretamente relacionado com o nível do ativo subjacente. O processo de avaliação do certificado inicia com a sua respetiva decomposição numa obrigação com possível chamada antecipada e uma opção de venda com barreira. Para o cálculo do valor do produto foi utilizada a simulação de Monte Carlo com movimento browniano geométrico. De seguida, é realizada uma análise de risco e retorno, onde foram calculados o valor em risco e valor em risco condicionado, as sensibilidades do produto às letras gregas e taxa de juro interna. Os resultados foram alcançados através de 5 modelos distintos, cada um com uma volatilidade diferente. Os restantes parâmetros permaneceram inalterados. 2 dos referidos modelos estudados foram resultado de cenários de stresse onde um dos parâmetros é alterado para representar o comportamento do mercado financeiro em condições extremas. As conclusões principais deste projeto são as consequências do aumento da volatilidade, nomeadamente: a diminuição do valor do produto, a diminuição da taxa de juro interna, um aumento no valor em risco e uma diminuição na sensibilidade do produto às letras gregas.