EQUITY RESEARCH: MOTA-ENGIL SGPS, SA

Este projeto consiste numa análise detalhada da Mota-Engil SGPS, SA seguindo as diretrizes e recomendações do CFA Institute. A Mota-Engil SGPS, SA é a maior construtora no panorama Português e uma das maiores da Europa segundo o último relatório da Engineering News-Record (ENR). A construtura marca presença em diversos continentes, sendo eles a Europa, África e América Latina e também no segmento de Ambiente e Capital. No decorrer do projeto foram utilizados dois métodos para analisar a empresa, entre os quais DCF e Múltiplos. A recomendação final fundamenta-se essencialmente no modelo DCF, situando o preço alvo nos €3.80, o que significa uma valorização potencial de 69.87% face ao valor registado a 8 de setembro, 2023. Devido ao elevado risco associado às operações em África e América Latina, dadas as circunstâncias politicas instáveis e à elevada volatilidade das moedas inerentes, a recomendação STRONG BUY justifica-se. Por forma, a demonstrar o impacto destes riscos no preço alvo a análise de sensibilidade realizada incluiu variações em fatores como a evolução da indústria da construção e o prémio de risco do país. Adicionalmente, dadas as circunstâncias atuais de elevada alavancagem da empresa foi realizada uma análise ao impacto das oscilações do custo da dívida. Por fim, a indústria da Engenharia e Construção enfrenta um ciclo de transição tendo em conta as novas preocupações a nível ESG, o que é expectável que influencie em grande parte os objetivos a longo prazo das empresas constituintes, como é o caso da Mota Engil. O foco na rendibilidade e na obtenção de uma dívida sustentável afiguram-se como os grandes desafios do novo CEO.