FINANCIAL LITERACY, RISK TOLERANCE AND ASSET ALLOCATION IN PORTUGAL

Esta dissertação investiga o impacto da literacia financeira e da tolerância ao risco nas escolhas de alocação de ativos financeiros entre os indivíduos Portugueses, nomeadamente em depósitos, obrigações do tesouro, obrigações corporativas, ações/fundos de ações, commodities e investmentos alternativos. Usando dados de três inquéritos realizados pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) e aplicando modelos de regressão fracionária, os resultados sugerem que a literacia financeira aumenta o investimento em obrigações corporativas e ações/fundos de ações, diminuindo a alocação em depósitos e obrigações do tesouro. Por sua vez, a tolerância ao risco influencia negativamente o investimento em depósitos e obrigações do tesouro e positivamente o investimento em ações/fundos de ações e investimentos alternativos. As carteiras médias para cada nível de literacia financeira e tolerância ao risco são conservadoras e não parecem ser eficientes ao nível da Teoria de Média-Variância.