Does CEO Turnover Influence Dividend Policy?

Neste estudo pretendemos estudar se as mudanças de CEO influenciam a política de dividendos das empresas. Este trabalho é motivado pela extensiva conceptualização e análise empírica de que as mudanças de CEO e a política de dividendos têm sido alvo ao longo dos anos. No entanto, a nosso conhecimento, não existe até agora literatura empírica que relacione mudanças de CEO com política de dividendos. Por isso, com este estudo pretendemos contribuir para um tópico que ainda não foi estudado. Os dados usados neste estudo contêm 394 empresas cotadas no S&P 500 Index com um período de amostra entre 2004 e 2017. Os resultados da análise feita sugerem que mudanças de CEO aumentam o rendimento dos dividendos das empresas em 0.2%. Além disso, mudanças de CEO que ocorrem entre 2008 e 2012 têm um efeito positivo no rendimento dos dividendos de 0.5% e levam a uma diminuição dos dividendos pagos pelas empresas. Durante esta crise financeira, o preço por ação é mais volátil, por isso, quando uma empresa anuncia a mudança de CEO, os mercados vão reagir de uma forma mais drástica, resultando num preço por ação ainda mais baixo, aumentando, ainda mais, o rendimento dos dividendos. Os resultados também referem que a mudança de CEO tem um efeito positivo nos dividendos por ação e no rendimento dos dividendos depois da crise financeira. Assim, na prática este trabalho evidencia, pela primeira vez, que a mudança de CEO tem um impacto significativo na política de dividendos.