Equity Research - CTT

CTT - Correios de Portugal é a empresa líder de mercado em Portugal na área de correio e encomendas. Sendo que a empresa também já conta com alguma experiência no mercado de serviços financeiros, sendo esta uma área com notável crescimento de vendas. Atualmente, a empresa prepara o lançamento do Banco Postal de modo a maximizar a extensa rede de lojas. Com o lançamento deste banco, a empresa pretende expandir a oferta de produtos e encorajar o cross-selling. Os CTT pretendem também usar a imagem que os consumidores têm da marca para lançar o banco, tendo como público-alvo a classe média e os consumidores mais conservadores. O objetivo deste projeto é analisar e avaliar a empresa de modo a compreender se as ações estão sub ou sobrevalorizada e, assim, poder dar uma recomendação de compra/venda ao investidor. Esta avaliação foi não só focada na empresa, mas também no seu ambiente envolvente (enquadramento macroeconómico e concorrentes). Além disso, foi realizada uma análise de sensibilidade de modo a ser possível observar como o preço da ação iria reagir a uma variação quer na taxa de crescimento perpétuo, quer no custo de capitais próprios. Com esta avaliação e tendo em consideração alguns pressupostos, foi possível chegar a um preço de ?12,04 a 31/12/2014. Nesta mesma data, o preço de mercado era de ?8,02, sendo assim possível concluir que as ações estavam desvalorizadas, dado que o investidor conseguiria ter ganhos. Deste modo, a recomendação final seria de comprar a ação.