Equity Research: Semapa

Esta dissertação destina-se a estimar o valor patrimonial, bem como o preço da ação de uma holding cotada no PSI20 com diferentes segmentos de atividade. A empresa escolhida é a SEMAPA SGPS, a qual atua na indústria de papel/pasta com The Navigator Company, na indústria de cimento com a SECIL e em serviços ambientais com a ETSA. A avaliação será feita como a soma de partes das empresas detidas pela SEMAPA, que são a The Navigator Company, Secil e ETSA, usando dois métodos de Cash Flow de desconto, o Adjusted Present Value e o WACC - Custo Médio Ponderado de Capital. Em seguida, com base nos dados resultantes da avaliação, é realizada uma análise de sensibilidade para as variáveis-chave para a criação do valor da empresa. Por fim, após todo o processo de avaliação foi possível verificar que as ações da SEMAPA em 31 de dezembro de 2016 encontravam-se subvalorizadas. Com estas a serem negociadas a um preço de 13,40 EUR, abaixo do valor intrínseco de 16,38 EUR com WACC e 19,47 EUR com o APV, representando um retorno potencial entre 22% e 45%. Assim, nossa recomendação para qualquer investidor interessado em SEMAPA é comprar.