Performance of Robo-advisors versus Mean-variance Theory

Os ?robo-advisors? representam uma tendência de rápido crescimento dentro da indústria de consultoria de investimentos e têm um enorme potencial para ser uma alternativa para investidores de varejo. Porém, por se tratar de uma tecnologia tão recente, esta ainda é uma área pouco explorada e com métodos e eficiência pouco estudados. Este estudo compreende abordagens teórica e empírica sobre a metodologia de investimento dos robôs. Na parte teórica, realizamos uma revisão bibliográfica apresentando os principais estudos realizados sobre os robôs e o seu estado atual no mercado, detalhando alguns dos processos e métodos utilizados na gestão de carteiras pelas principais empresas do ramo através da análise dos detalhes elucidados nos relatórios das empresas. O estudo empírico é então realizado comparando-se a composição de carteiras eficientes da Teoria da Média-Variância com alocações reais propostas por ?robo-advisors?. Para isto são analisadas alocações de portfólio reais fornecidas em 2017 por quatro empresas dos EUA para diferentes perfis de risco de investidor. Além das carteiras de média-variância, carteiras homogêneas e carteiras Kataoka também são usadas para comparação e todas as análises são conduzidas para o período dentro e fora da amostra.