Aluno: JoÃo Nuno Martins Cardoso
Resumo
Este estudo empírico tem como objectivo avaliar o impacto da estimação robusta nos
portefólios de média variância. Isto foi conseguido fazendo uma simulação do
comportamento de 15 acções do SP500. Esta simulação inclui dois cenários: um com
amostras que seguem uma distribuição normal e outro com amostras contaminadas
não normais. Cada cenário inclui 200 reamostragens. O performance dos portefólios
estimados usando a máxima verosimilhança (clássicos) e dos portefólios estimados de
forma robusta são comparados, resultando em algumas conclusões: Em amostras
normais, portefólios robustos são marginalmente menos eficientes que os portefólios
clássicos. Contudo, em amostras não normais, os portefólios robustos apresentam um
performance muito superior que os portefólios clássicos. Este acréscimo de
performance está positivamente correlacionado com o nível de contaminação da
amostra. Em suma, assumindo que os retornos financeiros têm uma distribuição não
normal, podemos afirmar que os estimadores robustos resultam em portefólios de
média variância mais estáveis.
Trabalho final de Mestrado