Equity Research: Royal Dutch Shell Plc

Resumo A Royal Dutch Shell, plc (Shell) é a maior empresa integrada no setor de Oil & Gas, em termos de ativos. Opera globalmente, no que se refere à geografia onde tem interesses, e integra no seu modelo de negócio toda a cadeia de valor. Tenta diversificar o seu negócio com uma, cada vez mais importante, presença na produção de energia a partir de fontes renováveis e no retalho de energia elétrica. A Shell tem uma recomendação de REDUZIR com um preço alvo para o final do ano de 2021 de $33.58. Um potencial de subida de 13.2% ou uma rentabilidade anualizada de 9.9%, com elevado risco. A divergência do preço atual com a nossa recomendação deve-se i) a perspetivas demasiado otimistas quanto à capacidade de conter uma segunda vaga de COVID-19 a nível global; ii) à quebra no consumo por via do confinamento derivado da pandemia da COVID-19; iii) a um excesso de petróleo no mercado; iv) ao ambiente de recessão económica a nível mundial; v) alguma alavancagem financeira comparativamente aos principais competidores diretos; vi) necessidade de manter elevados custos na otimização do portfólio de ativos por via de aquisições dispendiosas e de alienação de ativos até há pouco tempo vistos como estratégicos; vii) baixas perspetivas de aumento sustentável do preço do petróleo. A gestão pretende aumentar a sua presença no atual contexto de transição energética para fontes ambientalmente mais sustentáveis.