Equity Research in Food & Retail Industry: Tesco PLC

Esta avaliação de empresa sobre a Indústria de retalho alimentar segue o formato recomendado pelo CFA Instititute. A empresa em análise é a Tesco PLC e o principal objetivo é fornecer uma estimativa do preço alvo (PT) da empresa para o final de 2021, considerando a cotação de fecho de 30 de junho de 2021. Quaisquer eventos que possam ocorrer após essa data não foram considerados na avaliação. Tesco PLC é o maior retalhista alimentar do Reino Unido e uma das mais valiosas empresas neste segmento no mundo. A empresa está cotada na Bolsa de Valores de Londres e faz parte do índice FTSE 100. Hoje em dia a Tesco tem as suas lojas espalhadas pelo Reino Unido, Irlanda e Europa Central, oferecendo uma vasta gama de produtos. Este projeto fornece uma visão geral da empresa incluindo a sua história, modelo de negócio e estratégia, indicadores-chave de desempenho e modelo corporativo. Além disso, como a Tesco foi pioneira na indústria do retalho alimentar, no RU, a emitir títulos vinculados à sustentabilidade, de 8.5 anos de £750 milhões, foi considerado importante criar um tópico de ESG, uma vez que está incorporado na estratégia da empresa. Indicadores como o crescimento do PIB, inflação, taxa de desemprego, crescimento populacional e níveis de rendimento disponíveis foram analisados no tópico “Economic Outlook”. O destaque destes indicadores macroeconómicos deve-se ao facto de estes influenciarem diretamente o desempenho da indústria, tanto a nível da oferta como da procura. Além disso, a análise fornece informações sobre o posicionamento competitivo da empresa, incluindo as análises SWOT e PESTEL, bem como a identificação de empresas semelhantes à Tesco, através da abordagem SARD. Depois de compreender melhor o negócio da empresa e projetar todas as Demonstrações Financeiras, a avaliação foi conduzida aplicando duas abordagens: Avaliação Absoluta usando os métodos dos Fluxos de Caixa atualizados (DCF), Valor Atual Ajustado (APV) e o modelo de atualização dos dividendos (DDM); e uma Avaliação Relativa por meio de múltiplos do grupo de empresas mencionado anteriormente. Para avaliar os riscos da empresa e dar suporte a recomendação final, foi realizada uma matriz de risco, seguida de uma análise de sensibilidade às variáveis consideradas mais críticas (custo da dívida, taxa livre de risco, risco de mercado e taxa de crescimento futura) através da Simulação de Monte Carlo. Com base no PT de 282.86 GBX/ação obtido através do método DCF, foi alcançada uma potencial valorização de 26.87% comparativamente com o preço de fecho de 222.95 GBX/ação. Foi considerado um investimento de risco médio tendo em conta os seguintes fatores: Brexit, desaceleração dos fatores macroeconómicos e alta pressão competitiva num mercado maduro.