Equity Research: China Vanke Co.,Ltd

O mercado residencial de habitação na China tem mais de 30 anos de história. A Vanke, como a maior promotor imobiliário da China, mostra o epítome do desenvolvimento de todas as empresas imobiliárias chinesas na desaceleração económica e na mudança do padrão mundial, que também é a razão pela qual a escolhi para o research das ações do TFM Este relatório adota o formato de relatório de pesquisa recomendado pelo Instituto CFA. Analisa as finanças e a administração da Vanke nos últimos quatro anos e prevê as operações para os próximos cinco anos. Geralmente, o desenvolvimento operacional do Vanke é estável. Persistindo na estratégia de alta rotatividade de ativos, possui cerca de 20% de ROE no período analisado. Além de desenvolver o mercado imobiliário, nos últimos anos, a Vanke entrou em novos segmentos do mercado imobiliário, como serviços imobiliários e habitação para arrendamento. 24 de abril de 2019 é a data atual da avaliação e 2020YE é o tempo de destino para previsão. Na avaliação usa-se o DCF como o método principal e a avaliação relativa como auxiliar. Como resultado, o preço alvo é de RMB 43,97. Em comparação com o preço atual, apresenta um potencial de 48,54%. No entanto, existem riscos potenciais significativos. A desaceleração do PIB e a população são dois riscos macroeconómicos que têm impactos de longo prazo e profundos. Além disso, a legislação tributária imobiliária e outras restrições imobiliárias são os dois riscos políticos mais substanciais. Finalmente, a recomendação para Vanke é Comprar com risco médio.