THE IMPACTS OF THE FINANCIAL SYSTEM IN ECONOMIC GROWTH

Este artigo reexamina a relação entre o sistema financeiro e o crescimento econômico. Inicia-se com uma revisão da literatura existente, destacando aquelas que a nosso ver foram as mais importantes. O âmbito deste trabalho é fazer uma reavaliação da relação entre sistema financeiro e crescimento económico, considerando que ainda estamos no pós-crise de 2007/2008, e avaliar a possibilidade de estarmos a caminhar para um novo colapso financeiro. Foi usado um painel de dados para o período de 2000-2017 contendo os 28 países da União Europeia e um modelo de regressão OLS simples para estudar esta relação. Usamos medidas de acesso, profundidade, estabilidade e eficiência para instituições e mercados financeiros. Adicionalmente, variáveis de controlo foram usadas para controlar outros efeitos que pudessem afetar nossa variável dependente - PIB, per capita. Embora os resultados não sejam tão robustos, demonstramos que, com os dados coletados, os resultados obtidos apresentam uma relação positiva entre o sistema financeiro e crescimento económico. Além disso, é possível concluir que o sistema financeiro dos países europeus é mais pesado do lado das instituições financeiras, o que implica que talvez os países devam diversificar seus sistemas financeiros de forma a tirar o máximo proveito dele, não apenas do seu papel de alocar de forma eficiente o capital, mas também do seu papel na redistribuição da renda e redução da pobreza. Em suma, o sistema financeiro está em constante evolução e cada vez mais complexo, o que pode facilitar a ocorrência de um novo colapso financeiro nos próximos anos.