Start-up financing: What has changed since the 2008-2009 crisis?

Esta dissertação analisa o impacto da crise de 2008-2009 na estrutura de capital inicial das novas empresas. Existem fortes evidências de que a crise financeira afectou severamente não só a criação e sobrevivência das novas empresas mas também a sua capacidade de obter financiamento externo. Instituições financeiras e países mais vulneráveis têm tido dificuldades em manter a sua situação financeira estável no meio do tumulto financeiro que afectou gravemente o sector financeiro e quase levou alguns países a falência. Utilizando uma base de dados única de empresas, fundadores e empregados com informação detalhada sobre as características demográficas e educacionais de cada individuo e informação financeira, avaliamos, em primeiro lugar, o efeito da crise financeira na criação de empresas. Seguidamente, avaliamos as alterações na estrutura de capital inicial das empresas no período compreendido entre 2004 e 2009, nomeadamente no capital interno e externo, e dentro desta ultima categoria, no leasing, no trade credit e nos empréstimos bancários. Os resultados sugerem que as empresas foram afectadas pela crise financeira. No entanto, a magnitude dos resultados não é severa. A criação de empresas e o capital externo foram negativamente afectados em 2009 enquanto que o capital interno e o trade credit foram positivamente afectados, sugerindo restrições de crédito enquanto as empresas tentam substituir financiamento externo por fundos internos. Não foram encontradas evidências de que o leasing e os empréstimos bancários de curto e longo prazo tenham sido afectados pela crise financeira ate 2009.