Equity Research: Ence Energia y Celulosa SA

O objetivo desta avaliação é estudar uma recomendação de investimento acerca de ENCE, Energia & Celulosa, S.A. Este relatório é baseado em toda a informação pública disponível à data de 16 de outubro de 2020 e foi desenvolvido de acordo com as normas e recomendações impostas pelo CFA Institute no ?CFA Research Challenge?. ENCE é uma empresa Espanhola produtora de pasta de papel e de energias renováveis. Durante a unidade curricular de Equity Research tive a oportunidade de estudar esta indústria, pela qual desenvolvi especial interesse devido ás sinergias da indústria do papel e das energias renováveis. A empresa ENCE foi avaliada através do Método Weighted Average Cost of Capital (WACC) para a indústria, confirmado pela avaliação através do Modelo de Dividendos Descontados, bem como, da comparação dos múltiplos de empresas concorrentes. Após os estudos de avaliação, obtivemos uma recomendação de manter as ações com um preço unitário de ? 2.44 no final do ano de 2021, representando uma valorização de 13% face ao preço da ação à data do relatório. Esta recomendação é baseada num nível de risco elevado, visto que a empresa está altamente exposta a várias flutuações de preço das matérias-primas como a madeira e a celulose, decorrentes da crise mundial que vivemos atualmente. A empresa está empenhada em expandir os vários segmentos de atividade, concretamente, a produção de pasta de papel e co-generação de energia renovável. Esta estratégia de investimento irá garantir um crescimento sustentado para a ENCE e para os seus acionistas no futuro.