Does social security reduce savings? A time-series analysis to the Portuguese case

Apesar de muitos estudos tentarem encontrar uma relação entre segurança social e poupança privada, o verdadeiro efeito é ainda incerto. Dum ponto de vista teórico, a segurança social pode aumentar, reduzir ou não afetar a poupança, embora os dois últimos sejam mais plausíveis. Os estudos empíricos têm apresentado resultados inconclusivos, usando metodologias muito distintas, com alguns a encontrar evidência estatística de um impacto negativo, enquanto outros defendem que não existe qualquer influência. Trabalho aplicado desenvolvido em Portugal, nesta área, tem sido nulo há bastante tempo. Utilizando séries temporais portuguesas, de 1983 a 2012, construímos um algoritmo que representa a riqueza proporcionada pela Segurança Social, no contexto dum modelo de poupança de ciclo de vida, de acordo com a literatura existente, e realizámos análise de sensibilidade a hipóteses e perceções alternativas que os indivíduos podem ter na sua decisão de poupar para a reforma. Não encontrámos evidência estatística de que as nossas variáveis principais não tenham uma raiz unitária, mas também encontrámos evidência de que são cointegradas, e, consequentemente, apresentámos os nossos resultados finais usando o estimador FMOLS. Concluímos que, em Portugal, durante o nosso período de análise, não há evidência estatística de que a segurança social tem afetado a poupança privada, quer positiva quer negativamente.