The Cost of a Lost Development Opportunity in a Centrally Located Vacant Land

Neste trabalho faz-se uma avaliação de uma oportunidade perdida de desenvolver terreno. Foi negado a uma empresa a possibilidade de esta desenvolver um projecto que consistia no desenvolvimento de imobiliário e na sua posterior venda. A avaliação é feita tendo por base a Teoria das Opções Reais e decidimos focar-nos no valor da opção de compra subjacente neste projecto. Usamos duas fórmulas fechadas para estimar o valor desta opção: o modelo Black-Scholes-Merton e a opção de troca de Margrabe. De seguida simulamos algumas das variáveis destas fórmulas fechadas através de uma análise de cenários e de uma simulação Monte Carlo, isto permitiu-nos construir intervalos de confiança dentro dos quais estará o valor justo da opção. Concluímos que ao ter em conta o valor desta opção, o valor do projecto aumenta significativamente, mesmo nas nossas estimativas mais conservadoras.