CAPM nos mercados Europeu e Português

Este trabalho tem como objetivo fazer um estudo empírico de um dos maiores modelos no campo das Finanças: CAPM. Trata-se de um modelo de equilíbrio entre oferta e procura dos ativos transacionados e estabelece uma relação entre risco e rendibilidade. Na aplicação prática, procede-se à comparação das rendibilidades observadas com as rendibilidades de equilíbrio obtidas com o CAPM e para tal recorre-se a dois índices representativos dos mercados europeu e português -Eurostoxx 50 e PSI20. As rendibilidades obtidas com o modelo de equilíbrio são calculadas por dois métodos: um utilizando um beta estimado mensalmente (beta mensal) e outro um beta estimado em relação ao período todo (beta inicial).O período temporal considerado é de janeiro de 2000 a junho de 2012, existindo uma subdivisão em dois períodos (antes crise e crise). A metodologia utilizada centra-se em testes de diferenças de médias, quer através de testes paramétricos ou não paramétricos. Com este estudo verificou-se que aplicando o CAPM ao índice Eurostoxx 50 a maioria das rendibilidades de equilíbrio são iguais às rendibilidades observadas. Neste índice o método de cálculo do beta que permite a igualdade de rendibilidades é o beta mensal, ocorrendo a igualdade no período da crise. Em relação ao índice PSI20, tal já não é tão evidente existindo um grande número de diferenças entre as rendibilidades observadas e as rendibilidades de equilíbrio, sendo o método de cálculo do beta que minimiza as diferenças de rendibilidade o beta inicial e continua a ser o período da crise em que ocorre.