Equity Research GALP Energa SGPS SA: Expected Cash Flow Approach

O presente documento consiste num relatório premiado de um Equity Research sobre a GALP S.G.P.S., SA. Este documento foi utilizado no CFA Institute Research Challenge 2020, obtendo um 1o lugar a nível Local e um 2o lugar a nível Regional. O relatório segue o formato do CFA Institute e apenas foram consideradas informações públicas até 18/10/2020. Além do formato padrão escolhido, este relatório possui um capítulo adicional, que juntos consistem num Trabalho Final de Mestrado. O capítulo em causa explora em maior detalhe como definir o preço-alvo, usando a abordagem do expected cash flow. Entre a utilização de análises de sensibilidade e diferentes cenários de preços, em conjunto com uma metodologia matemática para definir probabilidades, este capítulo fornece mais um conjunto de informações para auxiliar os investidores na decisão de investimento. A GALP é a principal empresa petrolífera integrada portuguesa. A empresa foi avaliada com uma de soma de partes, onde um FCFF DCF foi feito para cada unidade de negócios, refletindo todas as idiossincrasias de cada unidade. O resultado foi somado, ajustamentos foram feitos e resultou num preço-alvo final de 12,1? por ação. Para apoiar esta avaliação, outros métodos também foram utilizados. A avaliação foi sujeita a análises de sensibilidade. Adicionalmente, os riscos aos quais a empresa está exposta são explicados no relatório. Também é importante mencionar que o relatório foi finalizado em 15/01/2020. No entanto, foi criado um research snapshot atualizado para incluir novas informações, refletindo os impactos da pandemia COVID-19. Esta atualização reflete informações de Março 2020.