Cobertura de Ativos Imobiliários através de Contratos Futuros e Taxa de Inflação

O presente estudo tem por objetivo avaliar a potencialidade de aplicar estratégias de cobertura de risco contra a desvalorização de ativos imobiliários de 4 diferentes tipos (industriais, comerciais, escritórios e de todo o tipo de imóveis), com a utilização de produtos derivados (contratos de futuros) e/ou com a utilização de produtos intimamente dependentes da taxa de inflação. O estudo foi realizado para o mercado inglês com dados de frequência mensal para um período de análise que vai desde 01 de janeiro de 1990 a 31 de dezembro de 2010. A medida utilizada nesta pesquisa para verificar a potencialidade de cobertura dos instrumentos enunciados anteriormente é o coeficiente de correlação condicional na forma constante e na forma dinâmica existente entre os valores dos retornos dos ativos imobiliários e os valores dos retornos dos contratos de futuros e/ou os valores da taxa de inflação. Mediante os resultados encontrados, conclui-se que tanto os contratos de futuros analisados como a taxa de inflação, não apresentam o necessário potencial para o estabelecimento de estratégias de cobertura de risco contra a desvalorização dos preços dos diferentes tipos de imóveis estudados. O risco de correlação é muito elevado o que implica estratégias de cobertura muito pouco eficazes. Esta conclusão é válida e aplicável para o mercado Inglês em análise.