Equity Research - Portucel

A definição do melhor método de avaliação de empresas tem sido alvo de debate nos últimos anos. O trabalho aqui desenvolvido foca-se na avaliação da empresa Portucel ? Empresa Produtora de Pasta e Papel, e pretende chegar a um modelo de avaliação que seja o mais adequado às suas características. Este objectivo é cumprido através de um estudo que inclui duas componentes. Por um lado, é realizada uma revisão de literatura baseada no conjunto de informações e estudos recolhidos a partir de publicações e artigos científicos sobre a avaliação de empresas; por outro, é feita uma análise fundamental aprofundada da empresa que se debruça sobre uma visão da situação energética nacional e sobre um estudo global da indústria da madeira, da pasta e do papel. Com base nos dados resultantes, a avaliação é realizada a partir do método Discounted Cash Flow, seguida de uma análise de sensibilidade às variáveis chave para a criação de valor da empresa. Esta análise é posteriormente complementada pelo método dos múltiplos, permitindo um estudo comparativo entre a empresa e as suas principais concorrentes. O processo aqui descrito resulta finalmente numa recomendação de compra, sustentada pela análise dos resultados obtidos através da comparação entre o Price Target definido e o valor de mercado da Portucel.