Aluno: VÍtor Hugo Ferreira Carvalho
Resumo
O aparecimento de obrigações com taxas de juro negativas apresenta desafios significativos para os mercados de rendimento fixo, principalmente com os métodos de ajuste e previsão. O modelo de Nelson-Siegel-Svensson (NSS) é, na maioria dos casos, adotado pelos bancos centrais para estimar a estrutura a prazo das taxas de juros.
Neste estudo, foi escolhido o modelo NSS para ajustar as curvas de taxa de juro de um conjunto de países que registaram obrigações soberanas com taxas de juro negativas. Não foram feitas alterações ou restrições ao modelo ou aos seus parâmetros. Foi aplicado com ferramentas amigáveis, amplamente disponíveis e simples. O modelo ajustou-se bem para todas as curvas de taxa dos países, mesmo com dados parciais de taxas de juro das obrigações. Uma comparação entre a taxa de juros instantânea do mercado e a taxa de juro para um futuro muito distante, que o modelo pode prever, foi feito, com bons resultados para a taxa de juro instantânea.
Uma vez que o principal conjunto de países, incluído no estudo, está dentro da zona do Euro, foi analisado o possível comportamento de uma dívida partilhada (ou seja, Eurobonds).
O modelo NSS pode ser uma ferramenta valiosa, fácil de usar e adaptável, para ajustar a curva de taxas de juro negativas, para uso das instituições de política monetária e dos operadores do mercado, pelo menos de forma estática.
Trabalho final de Mestrado