The Lisbon stock market from 1903 to 1913: Relationship between returns and macroeconomic variables

As variações de Bolsa têm estado muito ligadas às instabilidades económicas e políticas, causando impactos nas variáveis macroeconómicas. O período em análise nesta investigação, 1903-1913, não é excepção. A situação de instabilidade política no princípio do século XX em toda a Europa não foi excepção em Portugal, que no período entre 1903-1913 enfrentou mudanças a nível político e governativo como consequência do assassinato do Rei. No que concerne à Bolsa de Lisboa durante este período, o número de empresas cotadas não era muito elevado e a capitalização da Bolsa (15% do PIB) pode ser comparada com outros mercados de Bolsa periféricos, tais como os da Noruega, Itália, Argentina, Chile ou Rússia. As empresas cotadas na Bolsa de Lisboa eram essencialmente bancos, empresas de seguros, algumas empresas industriais e, desde o final do século XIX, algumas empresas coloniais. A pergunta de investigação deste trabalho final de mestrado é a seguinte: Qual é a relação entre algumas variáveis macroeconómicas e a rentabilidade da Bolsa de Lisboa durante o período entre 1903 e 1913? Esta pergunta tem como objectivo esclarecer os seguintes pontos: 1. A relação entre variáveis macroeconómicas (inflação, PIB, taxas de juro) e o comportamento da Bolsa; 2. A performance da Bolsa de Lisboa durante este período de instabilidade política e económica.