A Estrutura Financeira das Empresas Hoteleiras Portuguesas versus Europeias

O presente estudo tem como objectivo a realização de uma comparação da estrutura financeira das empresas portuguesas do sector hoteleiro com empresas de outos países da União Europeia do mesmo ramo de actividade. A amostra que serviu de base para esta investigação é constituída por empresas do sector hoteleiro de seis países (Portugal, Espanha, França, Reino Unido, Grécia e Itália) com referência ao período de 2001 a 2010. A metodologia utilizada consistiu no modelo de regressão linear de forma a aferir os factores explicativos para a estrutura financeira de cada país, na ANOVA para a comparação de médias de endividamento e no método σ convergência de modo a perceber, se a estrutura financeira entre os vários países em análise estão a convergir ou a divergir. Os resultados obtidos sugerem que as empresas do sector hoteleiro estabelecidas na Grécia e em Portugal apresentam os maiores níveis de endividamento a médio e longo prazo, apresentando também a maior queda de rendibilidade entre os anos em estudo, o que aponta para eventuais dificuldades financeiras. Quanto aos determinantes da estrutura de capital, os que apresentam maior importância para a generalidade dos países são a rotação do activo, a rendibilidade, a flexibilidade financeira, a dimensão e a tangibilidade do activo. Contudo, nenhum dos países analisados apresentam os mesmos factores explicativos que Portugal para qualquer maturidade de endividamento. Por fim, constata-se uma tendência de convergência no nível de endividamento total e a curto prazo dos países em análise.