Capital de Risco: Análise Empírica dos Fatores Condicionantes do Financiamento de PME em Portugal

A recente crise financeira global veio agravar substancialmente aquele que permanece como um dos principais desafios que se colocam às PME: o acesso ao financiamento, visando garantir a implementação das suas estratégias de crescimento. Não obstante do crédito bancário tender a manter-se como o instrumento financeiro preferencial para as PME em determinados países, não será menos verdade que a perspetiva económico-financeira mundial apela a uma crescente adoção de instrumentos financeiros designados alternativos, nomeadamente instrumentos de capital, considerando as vantagens associadas. O presente Trabalho Final de Mestrado pretendeu identificar os fatores de enquadramento institucional, mas também os fatores intrínsecos à realidade das PME, que tendem a restringir o desenvolvimento do setor do Capital de Risco em Portugal. A prossecução do objetivo deste Trabalho materializou-se na realização de um estudo empírico onde foram inquiridas dez entidades relevantes no contexto da oferta de financiamento, quer do lado dos agentes públicos, quer do lado dos operadores privados. Como principais resultados da análise empírica realizada, destaca-se, na perspetiva do investidor de Capital de Risco, o fator cultural e o desenvolvimento do mercado financeiro como aspetos que parecem restringir relevantemente o crescimento desta atividade em Portugal. Por outro lado, na ótica das PME, foi recolhida evidência empírica suficiente para aferirmos quanto à importância de aspetos como a manifesta insuficiência dos seus capitais próprios, o seu elevado receio de perda de controlo das empresas, assim como também a existência de poucas competências no domínio financeiro e de muito desconhecimento sobre a indústria do Capital de Risco.