The valuation of a non-listed company – the case of a Cybersecurity firm

A Cybersafe é uma pequena empresa portuguesa de cibersegurança não cotada. A principal atividade da Cybersafe, de acordo com a classificação implementada pelo Instituto Português de Estatística, é a consultoria em tecnologia da informação, com uma classificação secundária de outras atividades relacionadas à tecnologia da informação. De acordo com o site da empresa, são oferecidos três serviços principais: serviços de segurança gerenciada, serviços de consultoria e aumento de equipe. A Cybersafe foi fundada há menos de 10 anos, mas suas receitas têm crescido exponencialmente, com vendas brutas de €4,48 milhões em 2022. O objetivo desta pesquisa foi entender as principais diferenças e obstáculos que se podem enfrentar ao aplicar processos de valoração a empresas não cotadas. Os números finais obtidos foram um Valor da Empresa de €19 282 825,17 e um valor de Equidade de €18 928 356,48. Para obter esses resultados, foi aplicado o método do Fluxo de Caixa Descontado (DCF), utilizando o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) como fator de desconto. Para obter o valor do Beta, a estratégia seguida foi baseada no artigo publicado em 2007 por Bowman e Bush: "Using Comparable Companies to Estimate the Betas of Private Companies".