Dissecting the Gamma Squeeze: The Case of GameStop

Nesta tese, eu estudei o fenómeno chamado de Gamma Squeeze. Em especifico, examinei as condições envolventes no squeeze da GameStop (GME) em Janeiro 2021. Dou argumentos que o Gamma Squeeze é mais provável de acontecer quando uma ação tem baixo float e elevado numero de shortsellers, quando os investidores coordenam comprar mais calls e vender mais puts com grandes valores de gamma, i.e., short-dated e OTM. Estas condições forçam os Option Market Makers(OMMs) a comprar ações para fazer hedging. Esta pressão para comprar causa o aumento do preço da ação subjacente e do option delta, forçando os OMMs a comprar ainda mais, resultando numa espiral ascendente no preço da ação, podendo ser intensificado pelos shortsellers. Estimo a net gamma exposure dos OMMs utilizando dados únicos de option volume e utilizo equity lending data para examinar as condições de GME no shorting market. Também coletei à mão dados sobre ownership blocks na plataforma do SEC EDGAR. Argumento que os ownership blocks formados pelas instituições, juntos com a coordenação dos retail traders nas redes sociais, tendo criado um market corner na GME. Para terminar, julgo que esta discussão possa posteriormente ser extrapolada para outras ações em condições similares.