Ultimate Forward Rate e Planos e Fundos de Pensões

A avaliação de planos e fundos de pensões pressupõe a atualização de cash-flows que ocorrem no muito longo prazo, tornando obrigatória a estimação das taxas de desconto, para todas as maturidades em causa, de modo a refletir o valor temporal do dinheiro, de forma adequada. Em Solvência II, a Estrutura Temporal das Taxas de Juro deve ser obtida recorrendo à metodologia macroeconómica de Smith & Wilson [2001] pois garante resultados estáveis no muito longo prazo. Esta estabilidade é conseguida através da convergência das taxas forward assim estimadas para a taxa de juro em equilíbrio de longo prazo, a Ultimate Forward Rate. O principal objetivo do estudo é precisamente procurar avaliar o impacto da introdução do método de Smith-Wilson e da Ultimate Forward Rate no cálculo das responsabilidades dos planos de pensões. Adicionalmente, procura-se verificar se as conclusões obtidas por Budiono [2012] e Kocken et al. [2012], relativamente ao mercado de planos e fundos de pensões holandês, são extensíveis à realidade portuguesa, recorrendo a um caso de estudo.