Corporate Finance: Modelos de avaliação de Empresas

Durante o período de Estágio na ASK integrei diversas fases de um projecto de avaliação em Corporate Finance. Acompanhei dois projectos de avaliação: de uma empresa de criação de peixe e de parte de um grupo de empresas angolano que actua em diversos sectores. Todas estas avaliações foram baseadas maioritariamente em três métodos ? Múltiplos de Mercado, Múltiplos de Transacção e Discounted Cash Flows (DCF). Sendo o último, pela capacidade de integrar o potencial futuro da mesma, o principal método utilizado. Para a avaliação do primeiro caso foi utilizado o método dos DCF, registando-se um resultado final de ?2,58M e um valor de Equity (valor encontrado subtraindo o valor da Dívida Financeira Liquida) de ?2,63M. Foi também efectuada uma análise de sensibilidade ao modelo que permitiu quantificar o impacto da alteração de algumas variáveis essenciais na avaliação. No segundo caso, devido à sua estrutura, o valor final foi encontrado pela soma das partes. Para cada empresa foi escolhido o método de avaliação que se adequava melhor à sua estrutura e dimensão. O resultado desta avaliação situou-se no intervalo entre $68,7M e $72,1M. A análise destes dois casos ilustra a versatilidade do método DCF pois permitiu fazer a avaliação de negócios de características diversas. O método utilizado permitiu ainda perspectivar diferentes cenários, ou seja, fazer análises de sensibilidade, o que se revela fundamental para a avaliação do modelo na sua globalidade - bastou uma variação de 10% nas vendas para um efeito de menos 30% no valor da Empresa.