Liability-Driven Investments

Diversas crises financeiras tiveram sobre os fundos de pensões efeitos de decréscimo do valor dos ativos, redução do funding level e, por vezes, necessidade de contribuições adicionais por parte do sponsor ou de intervenção de organismos regulatórios. No ambiente descrito, fundos de pensões cuja estratégia de investimento passa apenas pela diversificação dos ativos parecem condenados a fracassar no longo-prazo, apesar de este continuar a ser um princípio financeiro basilar. É como resposta a este contexto que surgem os Liability-Driven Investments, estratégias especialmente preparadas para proteger os fundos de pensões de fatores de risco como como o risco de taxa de juro. Neste trabalho, apresentam-se quatro modelos pertencentes a essa categoria e comparam-se os resultados por eles produzidos. Os modelos são o Modelo Tradicional de Duração, o Modelo Vetorial de Duração, o Modelo de Duração Key-Rate e o Modelo de Duração da Componente Principal. Todos os modelos mostram um bom desempenho na reprodução da trajetória das responsabilidades, mas o Modelo de Duração Key-Rate destaca-se pelo facto de ter necessitado de menos contribuições para atingir um funding level mais elevado.